早在2024年4月体育游戏app平台，中国新动力车零卖的渗入率就还是冲破50%。据中汽协发布的数据，2025年5月，中国新动力乘用车的国内销量还是占乘用车国内总销量的54.7%。

另一方面，跟着自动驾驶技能的迟缓锻真金不怕火，看成智能驾驶的“眼睛”，毫米波雷达这一细分赛说念也正被成本推至聚光灯下。

2025年6月23日，深圳承泰科技股份有限公司(以下简称“承泰科技”)向港交所递交了上市招股书，拟在港交所主板上市，国泰君安国际担任其独家保荐东说念主。

承泰科技头顶“国内最大车载前向毫米波雷达供应商”的光环，创举团队成员有在华为责任的经验配景，公司建设7年内融资超3.5亿元。

不外，招股书同期表露，该公司的营收往常3年暴涨6倍却仍在亏蚀，超9成收入依赖单一大客户比亚迪，主营家具价钱捏续跳水，靠近浓烈的市集竞争等情况，也给这家公司的IPO之路带来潜在风险。

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华为前职工创业9年，

7年内融资超3.5亿元

承泰科技的创业故事始于2016年9月，由陈承文和周珂联手创立。

其时，两东说念主分析过传感器范围的激光雷达与毫米波雷达，他们觉得激光雷达在其时的落地时辰还会比拟长，于是遴荐了毫米波雷达看成创业倡导。

毫米波雷达这个范围由于技能壁垒较高且国内企业参加时辰较晚，彼时还莫得国家具牌出现，市集份额被国际上的博世集团、大陆集团等公司均分。

客不雅来看，承泰科技出现并壮大的历程，亦然国内公司在汽车毫米波雷达范围竣事家具自主研发以及对国际公司赶超的历程。

信息自大，陈承文现年45岁，当今担任承泰科技的董事会主席兼总司理；周珂现年46岁，是公司的副总司理兼CTO。

陈承文2002年毕业于武汉理工大学，在创业之前，他曾供职于深圳市普扬技能有限公司、健集网络技能深圳有限公司。

2005年11月到2009年7月，他还曾供职于华为技能有限公司——在华为中央连系部担任部门技能利用，厚爱过CPU家具的研发测试责任。

从华为离开后，陈承文还在北京傲天担任过家具总监，在深圳市极致汇仪科技有限公司担任过研发及营运总监。

周珂曾经于2006年6月至2007年5月短暂任职于华为技能有限公司，而况在北京傲天公司曾经是陈承文的共事。

在此配景下，承泰科技创立后得到不少成本的助力——在2017年9月至2024年5月的7年内，得回过8轮融资，融资总和逾越了3.5亿元。

投资方主要包括王声平、邹华军等个东说念主投资者，以及穂甬康源、蓝焱成本、翼尚通讯、江苏中小企业发展基金、长沙和生、新雷能、铜陵垣涪、松禾成本、正直证券等机构投资方。

其中，承泰科技在2017年9月得回的天神轮投资为400万元，投后估值为8000万元；到2024年C轮融资得回了7000万的投资额，投后估值达到了13.2亿元。

上市前，陈承文、周珂以及捏股平台承泰创投、华承创投及承研创相投共捏有公司35.79%的股份，是公司的控股激动。

松禾成本通过松禾创智、松禾智讯估计捏股11.31%；毅达成本通过江苏中小企业及江苏当代奇迹估计捏股9.57%；国科投资捏股10.51%；蔡友良和杜牧看成个东说念主激动别离捏股5.3%及2.12%；杉杉创投通过杉创中小微捏股4.91%；上市公司新雷能捏股2.35%。

值得一提的是，上市前，承泰科技的A轮前投资者穗甬珠海及穗甬橫琴、A轮投资者蓝焱成本还是将其捏股沿途出售。

2021年，穗甬珠海及穗甬橫琴将手上沿途股权转让给了嘉鑫二期，别离套现1087.96万元、652.79万元。

蓝焱紫竹在2022年12月曾将部分股份转让给蔡友良和杜牧二东说念主，别离套现1091万元和436.4万元。2025年5月承泰科技上市前夜，蓝焱紫竹又将剩余股份沿途转让给了国科投资，套现1516.7万元。

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业务严重依赖比亚迪，

3年增长6倍仍捏续亏蚀

招股书自大，承泰科技的主要家具包括第5代4D雷达、第5.5代4D高贯通度雷达、中央策画雷达等涵盖毫米波前向雷达、角雷达过火他类别的家具。

其家具矩阵知足从L0到L2+不同的智驾需求，平日应用于乘用车及商用车的智能驾驶。

2022年、2023年及2024年(以下简称“叙述期内”)，承泰科技的营收别离为5765.1万元、1.57亿元及3.48亿元。

往常3年营收增长了约6倍，但该公司仍处于亏蚀状态，叙述期内的年内亏蚀别离为7917.4万元、9659.8万元及2176.8万元。

承泰科技称，亏蚀主如果由于往续时间他们授予过往年度几许轮次融资的投资者的赎回权益产生的赎回欠债的大笔账面值变动以及目的开支，包括研发开支、一般及行政开支以及销售开支。

叙述期内，承泰科技的研发开支别离为4608.6万元、6436万元及6188.5万元；销售开支别离为1401.5万元、1433.9万元及1368.1万元；一般及行政开支别离为2896.9万元、4343.3万元及2832.3万元。

经退换净利润(非国际财务叙述准则计量)别离为-7127.1万元、-6295.8万元及1395.3万元。可见，2024年经退换净利润还是扭亏为盈。

招股书自大，承泰科技存在依赖单一家具且依赖单一客户的情况。

叙述期内，主要营收来自销售毫米波雷达家具，该业务的营收别离为5500.2万元、1.54亿元、3.46亿元，占比别离为95.4%、98.5%及99.3%。

而客户A带来的销售额占据了承泰科技的大部分收入——往常3年客户A带来的收入别离为4720万元、1.43亿元、3.26亿元，占同期总收入的81.9%、91.3%及93.6%。

近两年来，有逾越9成的营收来自单一客户！承泰科技也坦言，倘若他们与客户A的业务干系有任何恶化，可能会对公司的业务、财务情景、目的事迹及远景形成要紧不利影响。

据多家媒体报说念以及承泰科技提供的信息可知，客户A即是比亚迪公司。

往常3年，承泰科技来自前五大客户的营收别离占公司总营收的92.1%、96.4%及98.3%。存在客户高度和洽的风险。

叙述期内，承泰科技的供应商也很和洽，他们上前五大供应商采购的金额别离占公司总采购额的76.4%、74.8%及78%。

畴昔体育游戏app平台，承泰科技应加强客户开辟，不然不利于公司的事迹增漫空间，严重依赖单一客户的情况也将难得回成本市集的多数招供。

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主营家具售价捏续下跌，

目的步履现款流

长期“失血”

尽管承泰科技还是作念到了国内车载前向毫米波雷达的第别称，但畴昔他们仍靠近不少潜在的危险。

率先，公司的议价身手不及。

招股书自大，承泰科技的主要家具毫米波雷达的平均售价由2022年的每件东说念主民币249元下跌至2023年的每件东说念主民币204元，2024年又下跌至每件东说念主民币184元，平均售价在3年内降幅达到26.1%。

承泰科技坦言，在几许情況下，客户可能会在生命周期内条款价钱下调，赫然该公司存在议价身手不及的情况。

其次，公司自我造血身手尚不及，需要依赖融资进行目的。

招股书表露，承泰科技在叙述期内的目的现款流伙同3年为负，别离为-9760.3万元、-6188.6万元及-698.1万元，3年累计约-1.66亿元。公司的生计依赖“外部输血”，2024年的融资流入7742.7万元。

2024年底，承泰科技的现款及现款等价物为1586.5万元，但同期公司的流动欠债总和达到了6.2亿元，现款笼罩率不及0.3%。

「枪弹财经」防范到，公司因业务膨胀导致的现款需求，也在通过银行贷款来知足。

甘休2025年4月30日，承泰科技的银行贷款总和为东说念主民币1.6亿元，由公司创举东说念主陈承文个东说念主担保。招股书明确示意，畴昔部分IPO融资额度将用于偿还银行贷款，从而裁汰金钱欠债率，加强财务无邪性。

第三个隐忧来自同业的竞争。

一方面是比亚迪旗下的子公司弗迪科技早在2016年就组建了毫米波雷达家具线的研发团队，在承泰科技方位的毫米波雷达行业里，其最大客户比亚迪是有自研身手的。

另一方面，此前激光雷达常用于高端汽车产线的建树，但跟着技能的发展，禾赛科技曾在2024年11月对外自大ATX激光雷达价钱有可能在2025年降至200好意思元驾驭，一朝成真，技能更先进、感知身手更强的激光雷达可能会对中高端毫米波雷达形成“降维打击”。

跟着激光雷达的价钱下探，毫米波雷达市集可能会受到挤压，承泰科技也会因此靠近更浓烈的市集竞争。关于以上情况，「枪弹财经」试图向承泰科技进一步了解，但甘休发稿前，承泰科技并未恢复。

承泰科技冲刺港交所，名义是带着“行业龙头”的光环、投资机构的加捏和可不雅的增长故事而来，但招股书也自大出其另一面：重度依赖单一客户如同在走钢丝，家具价钱捏续下滑和现款流的长期“失血”，或突显其在产业链中脆弱的议价地位和垂死的生计状态。

畴昔，这家公司能否在陈承文与周珂的携带下，更好的移交潜在的风险，遂愿在港交所上市，「枪弹财经」将保捏柔顺。